K体育登录入口-西方投资者 “严重低配 ”黄金，ETF抹去了Covid的资金流入

周三，黄金价格逆转了昨天相对于美元走强1.2%的涨势，每金衡制盎司交易价格低于上周创下的历史新高100多美元，此前金银支持的ETF再次缩水，美联储进一步警告通胀导致债券市场长期利率上升。

全球股市从本月摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI World Index）的历史新高进一步下跌，白银从周二的高点32.29美元下跌50美分，接近上周的12年新高，工业金属铜从5月中旬的历史新高下跌近10%后回吐反弹。 伦敦金银市场的交易价格回落至2335美元，贵金属头号消费国中国的金价一夜之间进一步上涨，因为人民币对其他主要货币的汇率再次下跌，为上海新进口的黄金提供了每金衡盎司32美元的溢价，是历史平均溢价的四倍。 但在西方投资产品中，黄金支持的巨型ETF--SPDR信托基金（NYSEArca:GLD）在上周出现了3周以来的首次单周投资者现金流出后，昨日的规模保持不变。 全球第二大黄金ETF--iShares黄金ETF（NYSEArca:IAU）周二晚也创下近两周来的最小规模，与2020年底科维德危机时的峰值相比也缩水了三分之一。 英国资产管理公司Abrdn的ETF战略总监罗伯特-明特（Robert Minter）指出：“ETF投资者现在拥有的黄金数量与2019年相同。”这扭转了大流行作为一个行业的所有流入量。 “就好像大流行病支出、美国债务扩张、去全球化和劳动力市场结构性变化从未发生过一样。从美国债务和赤字相对于国内生产总值（GDP）的角度来看，投资者的投资比重几乎都偏低，目前的水平是第二次世界大战期间的水平。"

瑞士黄金精炼和金融集团 MKS Pamp 的金属策略师 Nicky Shiels 指出：“贵金属作为一个行业，相对于新冠事件后产生的巨额财富和系统性流动性而言，仍然严重低配！”瑞士银行巨头瑞银集团（UBS）最近的一份报告称，通过家族办公室管理资金的富裕投资者目前仅持有 1%的金条。 Shiels 说：“综合所有黄金 ETF 的价值（其中大部分在西方经济体的交易所交易），再加上投机交易者持有的 Comex 期货合约的净看涨价值，西方国家（在黄金方面）的定位占美国股票的 0.7%，”他使用 SPDR S&P500 ETF 信托基金（NYSEArca:SPY）作为世界第一大股票市场投资价值的代表。 “这一配置已经从历史最低点的+0.5%左右上移，但与新冠峰值（~1%）和2010-2012年牛市时代（1.5-2%）相比，仍处于非常低配的状态”。 黄金 ETF 情绪 “可能会在美联储开始降息后有所改善”，Abrdn 的 Mintner 认为。 “考虑到低收入经济某些领域的疲软和商业房地产市场挥之不去的风险，6 月份降息是审慎之举”。 明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）周二对CNBC表示：“但[还需要]更多月份的积极[即较低]通胀数据，才能让我有信心认为降息是合适的。”卡什卡利是2026年前的FOMC无投票权委员，他的言论与上周美联储其他政策制定者的鹰派言论不谋而合。 当被问及美联储下一步是否可能在2024年加息而不是降息时，卡什卡利补充说："我认为目前我们不应该排除任何可能性。 亚特兰大联储的 “鹰派 ”同僚和 2024 年投票者拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）将在周三晚些时候发表讲话，“中间派 ”纽约联储主席兼首席执行官约翰-威廉姆斯（John Williams）也将发表讲话。 期货市场早在今年年初就预测美联储将在 3 月份降息，但今天的赔率却低于 50-50。 根据今天的一致预测，美联储2024年底的利率将为5.07%，这是自4月底金价短暂跌穿每特洛伊盎司2300美元以来的最高预测值。 这将要求美联储在圣诞节前仅降息一次，而央行自己的政策团队在美联储 3 月份的 “点图 ”预测中预计将降息三次，现在将在两周后的 6 月份会议上进行更新。 周三的新数据显示，澳大利亚 4 月份的通胀加快，而不是像分析师预测的那样放缓；Destatis 今天的首次估计显示，德国 5 月份生活费用的增长速度超过预期。 作为欧元区最大的经济体，德国本月的基准 “统一 ”消费者价格通胀率为 2.8%，为 1 月份以来的最快速度。 以欧元计价的黄金价格回落至每金衡制盎司2156欧元，而以英镑计价的英国黄金价格也抹去了昨日的涨势，报收于1835英镑。 周五欧元区20国的通胀数据预计将显示本月生活成本较去年5月上升2.8%，较4月的两年低点加快0.1个百分点。 当天公布的美国 4 月份核心 PCE 通胀数据也预计为 2.8%，与 3 月份持平，为 2021 年春季以来最慢。